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工商時報【記者張志榮╱台北報導】

巴克萊資本證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師楊應超昨(22)日指出,iPhone6S/iPhone6S Plus目前供需狀況看起來都不錯,但按歷史經驗,除了iPhone6外,11月底至12月初將出現首波訂單下修,使得部份國際機構投資人先行獲利了結,因此,將蘋果供應鏈首選標的由和碩(4938)與大立光(3008)調整為鴻海(2317)與大陸手機鏡頭製造商舜宇光。

蘋果供應鏈昨天除了因股價跌過頭、稍微回漲1.45%的大立光,以及有利多消息加持股價大漲8.28%的F-TPK外,包括台積電、鴻海、可成、日月光、和碩等個股股價幾乎都在平盤上下游走,難以起帶頭作用。

歐系外資券商分析師指出,儘管銀行貸款利率最低 VS 汽車貸款增貸 VS 信用貸款增貸新款iPhone銷售狀況不錯、大致上符合外資圈預期,但股價表現卻相對溫吞,主因國際機構投資人首次購屋優惠貸款 VS 雲林買房頭期款 VS 南投買買屋貸款 VS 買屋貸款成數 VS 公務人員貸款成數房頭期款還在觀望第二波(也就是全球開賣後)的實際銷售數據,再來確立第四季底、甚高雄機車借款免留車 VS 重機新車貸款 VS 重機銀行貸款至明年第一季的進一步零組件拉貨狀況。

楊應超以歷史經驗為例指出,新款iPhone在9月亮相前、甚至是10月開賣後,大多不會出現訂單調整現象,但除了iPhone6以外,包括iPhone4/4S/5/5S都曾在11月底至12月初出現訂單調整現象,相信今年iPhone6S也不例外,因此,對國際機構投資人來說很容易提前獲利了結,進而對股價產生一定壓力。

楊應超指出,從「由上而下(top-down)」的角度來看,今年保守看待亞太區下游硬體製造族群股價走勢的基調,預計仍會持續至明年,因為目前根本看不到創首購屋利率 VS 醫療貸款 VS 頭期款要多少新或革命性產品以推動嘉義當舖機車借款 VS 機車貸款零利率 VS 買機車貸款條件科技新產品週期。

不過,楊應超認為,國際機構投資人若因明年第一季iPhone出貨年成長率將首度為負、進而獲利了結蘋果供應鏈,反倒提供不錯進場機會,因為巴克萊資本證券預估明年iPhone出貨仍可較去年成長5%。

目前投資評等被巴克萊資本證券列為「加碼」的蘋果供應鏈包括:可成、鴻海、大立光、和碩、舜宇光等5檔,合理股價分別為420、110、3,500、110元。

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